买家就在那儿，只是在等待。根据TD经济学（TD Economics）周四发布的一份新报告，吸引这些买家的窗口期可能终于在开启。

经济学家里希·桑迪（Rishi Sondhi）表示，加拿大各地市场，尤其是安大略省和不列颠哥伦比亚省（B.C.），都有一批积压的购房需求在等待，而经济条件改善和可负担性提升可能有助于在2027年前释放这些需求。

但问题是——首先得挺过2026年。

桑迪坦言，今年开局已经相当艰难。2025年第四季度低于预期，加上2026年开局尤其困难，迫使TD大幅下调了今年的房屋销售和价格增长预测。中部和大西洋地区的恶劣天气在一定程度上造成了开局疲软，但桑迪指出，不列颠哥伦比亚省情况也表现疲软，“那里气候相对温和”，意味着天气并不是全部原因。

报告指出，销售“可能需要大部分时间才能弥补第一季度的损失”，受到经济疲软、不确定性加剧以及生活成本压力尚未缓解的影响，买家尚未恢复信心。利率方面既没有带来实质缓解，也没有进一步抑制：加拿大央行预计将维持利率至2026年底，债券收益率也不会有重大变化。

全国情况分化明显

桑迪报告中一个显著发现是，加拿大各省的市场表现差异极大。

报告指出，加拿大去年人口实际上首次出现下降，这是自建国以来的首次，主要由安大略省和不列颠哥伦比亚省的人口显著下降所致。两省租赁需求疲软、租金下降，打击了投资者信心，加剧了本已紧张的可负担性问题。报告指出：“积压的需求尚未像之前预期的那样迅速回归”，这意味着可能仍需要进一步的价格下调才能释放这些需求。

阿尔伯塔省则是另一番景象。该省人口增长居全国之首，由移民和省际迁移推动。这种人口流入转化为实际住房需求，而阿尔伯塔的市场在经历了快速供给增长后已经重新平衡。

大多伦多地区（GTA）的公寓市场全国最疲软，“供应过剩需要被吸收后价格才能稳定”。买家在GTA、通勤圈和安大略西南部占据优势，而东安大略的市场条件略显稳固，北安大略则相当紧张。

油价上涨增加不确定性

由于中东紧张局势，油价飙升，桑迪报告认为这对加拿大而言是利弊参半。

TD的基本假设是冲突持续时间较短，油价在第二季度达到峰值后将回落，但全年仍高于去年12月的预测。这对阿尔伯塔省、萨斯喀彻温省和纽芬兰与拉布拉多省（Newfoundland and Labrador）是利好。桑迪的模型显示，如果油价按去年12月预测走，阿尔伯塔2026年的平均房价可能高出约1%，萨省约一半幅度。纽芬兰与拉布拉多省也可能有类似提振，考虑到市场本身已经紧张，潜在增幅更大。

另一方面，能源成本上升会侵蚀全国其他地区的购买力，可能抑制油进口省份的住房需求。

大西洋省支撑，魁北克下半年更具挑战

在大西洋省份，纽芬兰与拉布拉多预计今年房价增长领先，全省沿袭2025年的表现。高油价、紧张的市场状况以及仍可负担的住房都有助于支撑房价，该省经济相对免受美加贸易摩擦影响。

省际迁移仍在推动爱德华王子岛（Prince Edward Island）和新斯科舍省（Nova Scotia）的需求和房价。新不伦瑞克省（New Brunswick）则是例外：省际迁移下降导致该省房价增幅相对温和。

魁北克省年初情况尚可，供应紧张预计将支撑接下来几个月的房价增长。但经济放缓和就业市场降温预计将在下半年压制销售和价格。

在草原省份，曼尼托巴省（Manitoba）和萨斯喀彻温省供应仍比阿尔伯塔紧张，加上萨省可负担性相对较强，这些因素应支持两省的房价稳步上涨。

风险所在

桑迪谨慎指出，前景可能向任意方向变化。中东冲突若持续更久或范围更广，将利好产油省份，但会打击能源进口省份。利好方面，安大略和B.C.的积压需求“可能比预期更快或更强烈释放”。加拿大-美国-墨西哥协定（CUSMA）的即将重谈也被列为宏观经济乃至住房市场的潜在不确定因素。

目前，耐心仍是关键。加拿大许多地区的市场尚未触底，但TD认为，一旦触底，观望的买家不会停留太久。