多伦多与温哥华的公寓市场正持续演绎着“两个市场的故事”，其中多伦多的房价下跌幅度更为显著。

不列颠哥伦比亚省房地产协会首席经济学家布伦登·奥格蒙森（Brendon Ogmundson）指出，加拿大房地产协会（CREA）的数据显示，自2022年两市房价趋于一致以来，温哥华与多伦多的公寓价格走势出现了“严重分化”。多伦多的房价已下跌约20%，而温哥华的房价仅较高点略有回落。

“多伦多的过剩供应显然远远超过温哥华，”他在接受《房地产杂志》（Real Estate Magazine）采访时表示，“多伦多的情况要糟糕得多。”

温哥华的现状

奥格蒙森指出，尽管过去五年温哥华的建设量很大，但其中许多单位仍在建设中，或是用于出租用途，因此市场并未一次性被大量供应淹没。

他预计，随着库存逐渐累积、需求减弱，温哥华的房价将会面临一定的下行压力，但程度可能不会像多伦多那样严重。

多伦多的突然转向

“温哥华的发展明显落后于多伦多，”Right At Home Realty的地产经纪贾罗德·阿姆斯特朗（Jarrod Armstrong）说。他指出，多伦多在2022年达到市场高点，之后整个行业便“彻底颠覆”。

阿姆斯特朗表示，他所在的多伦多市场在过去三年中经历了一系列重大变动，包括：利率上升、外国买家禁令、Airbnb法规变更以及空置房产税的实施，这些因素共同导致投资者大量撤离。

“一切几乎是同时袭来，”他说，“这对多伦多的公寓市场而言，堪称一场完美风暴。”

阿姆斯特朗指出，多伦多大量建设了350至450平方英尺的小型公寓，主要面向投资者，但这类产品对自住买家吸引力不足，导致库存过剩、需求疲软，价格应声下跌。

“（这类小户型公寓）价格已经缩水了四分之一，”他说，“几乎无人问津，根本卖不出去。”

他补充说，在某个月中，市场上可能有3000套公寓待售，但成交量仅约300套。他表示，当前多伦多的新建项目销售显著下降，许多项目被迫搁置或取消。

雪上加霜的是，美国对加征关税带来的经济不确定性，也“摧毁”了春季的公寓市场，他说。

温哥华：规模较小，但问题相似

温哥华地产经纪人、eXp Realty的罗恩·帕帕拉（Ron Parpara）对《房地产杂志》表示，他认为温哥华房价表现相对坚挺的主要原因，是城市本身更小、可建设空间更有限，因此供应量无法大规模超过需求。

不过，他也指出市场确实在放缓，房价出现了一定程度的下滑。

“我们也在经历相似的局面，只不过规模比多伦多略小一些，”他说，“销售跟不上供应。”

帕帕拉指出，目前温哥华的库存达到了11年来的最高水平，未来还将有更多供应推出；而今年5月是过去20年来最冷清的一个5月。他表示，温哥华也采取了类似多伦多的措施限制投资者，例如空置税和Airbnb税。

因此，他说目前自己90%的交易对象都是终端用户，而非投资者。

展望未来

那么2025年剩余时间会怎样发展？奥格蒙森预计，由于经济不确定性和不断增长的库存，短期内多伦多与温哥华的销售仍将低迷，但考虑到持续的住房短缺，市场最终仍可能出现反弹。

帕帕拉认为温哥华的房价仍会继续下行，但随着利率回落，到2026或2027年市场将趋于平衡。而阿姆斯特朗则认为，多伦多的房价还会进一步下跌，直到2027年才会真正出现转变——届时新建项目放缓将开始限制市场供应。

“我不认为我们已经触底，”阿姆斯特朗说道。