在连续六个月销售下滑之后，加拿大房地产市场终于在5月显现出一丝生机。全国住宅销售环比增长3.6%，这是自去年11月以来的首次增长。
但在我们急着称这为“复苏”之前，还是得诚实地看看这些数据到底意味着什么。
如果这就是所谓的“被压抑的需求”，那市场的节奏可一点也不急。在第一季度，加拿大大选的不确定性让许多买家持观望态度。业内普遍认为，这部分延迟的交易会在5月和6月释放出来，尤其是在大选尘埃落定之后。这个判断虽然方向正确，但明显高估了释放的强度。
是的，市场确实有了起色，但远远谈不上“爆发”。买家重新入场的同时，也迎来了一波更为积极和迅速的卖家。
加拿大房地产协会（CREA）发布的最新报告证实了业内观察者早已察觉的趋势：新供应持续超过新需求，所谓的市场反弹，更像是一记轻微的回音，而非激烈的反攻。
我们正在见证的是一场安静的再平衡。如果你只看表面数据，可能会错过这一年来市场中最重要的转变。
市场在动，但节奏很慢
5月3.6%的销售增长，主要是由多伦多、卡尔加里和渥太华拉动的，这些城市的交易量足以影响全国数据。但即便如此，全国整体的活动水平仍比去年同期低4.3%。从下图可以看到2007年以来的销售趋势。
换句话说，市场确实在动，但缺乏动能。
市场并没有“迫切感”。买家依旧谨慎，这本身就是一个信号。
库存正在缓慢、稳定、战略性地增加
与需求相比，供应增长得更快。5月新增挂牌数量又增长了3.1%，这是连续第三个月上涨。当前活跃挂牌总数达到了201,880套，同比增加13.2%，正逐步接近长期平均水平。
这是卖家信心逐步回归的体现。可以说，很多卖家在2024年大部分时间里一直处于观望状态，现在才开始逐步回归市场，这足以改变当前的市场动态。
全国销售与新增挂牌比（sales-to-new listings ratio）维持在47%，明显低于过去10年55%的平均水平。从技术上来说，市场处于平衡状态；但从实际功能来看，市场已经开始向买方倾斜。
这就是潜在的信号：选择在增多，买方议价空间随之扩大。这一趋势与大多伦多地区的市场情况非常相似——活跃挂牌增加，需求低迷，给了买家更多的议价能力和决策时间。
房价趋于平稳，但尚未反弹
经历了数月的全国房价下跌后，5月几乎呈现出“暂停”状态。MLS房价指数环比仅微跌0.2%，全国平均成交价为691,299加元，较2024年5月下跌1.8%。
卖家的回归虽显著，但他们在定价方面仍较为谨慎。多数卖家挂牌是为了试探市场反应，而非推动价格上涨。
而买家方面，开始重新关注市场，但并不急于入市。5月的销售回升显示出市场兴趣的回暖，但尚未达到足以推升价格的程度。虽然有迹象表明价格可能已趋稳，但尚无明显动能支撑市场反弹。
地区表现则呈现出分化趋势。安大略省与不列颠哥伦比亚省的平均房价同比下降了约3%至4%，对全国平均价格形成拖累。而曼尼托巴、魁北克、萨斯喀彻温省以及纽芬兰和拉布拉多省的平均房价则录得8%至10%的同比增长。
简而言之：市场既没有升温，也没有冰封，区域表现正在发挥更大的作用。
我们进入了一个“谈判市场”
当前市场既不是牛市，也不是调整市，而是介于两者之间的“谈判市场”——一切都没有定数，一切都值得协商。
在这样的市场中，信息就是力量。
至少目前来看，买家占据上风。库存增加、选择增多、节奏放缓，这是近几年首次给买家带来思考、比较、甚至议价的空间。但这个窗口期不会无限延续。如果今年晚些时候利率下调，需求可能再度回升，买方优势将被压缩。
事实上，利率的确已开始缓慢下降。根据加拿大国家银行2025年第一季度《住房可负担性监测报告》，抵押贷款利率略有下调，稍微减轻了购房负担。全国MPPI（抵押贷款支付占收入比例）下降至55.4%，为近三年来的最低水平。
卖家也并非没有机会，但策略比以往任何时候都更重要。这不再是一个“挂牌即售”的市场，而是一个讲求精准定价、精心布置、并以清晰价值逻辑打动买家的市场。
仍然是一个“谨慎者的市场”
5月市场的表现，并不像一场热潮的开始，更像是一种纪律的回归。
买家正在重新入市，但并不是蜂拥而至，而是有选择地、经过深思熟虑地参与。他们更加谨慎、更加理性，也更愿意在条件不合时退出交易。这一次，不再是追高，而是在时机合适时做出有信息支撑的判断。
市场正在提供更多协商空间，而那些善于利用这一点的买家，正在行动。
接下来谁会占上风，不取决于谁更快，而是谁更聪明。
因为在加拿大房地产市场的新阶段，不是最大胆的人赢，而是信息最充分的人赢。
